Yukarı Git

MAKRO BAKIŞ: ENFLASYON (Şubat 2017)

MAKRO BAKIŞ: ENFLASYON (Şubat 2017)

Yıllık enflasyon iki haneli rakamlara çıktı. TÜFE’de yıllık artış %10,13’e yükseldi…

Şubat ayında tüketici fiyatları aylık bazda %0,47 olan piyasa beklentisinin üzerinde %0,81 artış gösterirken, baz etkisi sebebiyle yıllık enflasyon %10,13’e yükseldi. Böylece TÜFE’de artış son 5 yılın en yüksek seviyesine çıkmış oldu. Kasım 2016’da %7 seviyesine kadar gerileyen TÜFE’de artış son 3 ayda 3 puanı geçmiş oldu. Önemli bir diğer nokta ise kurlarda ve enerji maliyetlerindeki yükselişin etkisiyle üretici fiyatlarının Şubat ayında da yükselişini sürdürerek yıllık %15,36’ya çıkması oldu. ÜFE’deki bu hızlı yükselişin önümüzdeki dönemde TÜFE üzerinde negatif etkisi olacağını düşünmekteyiz. ÜFE’de yıllık bazda artış 2004 yılı seviyelerine yaklaşırken son 12 yılın en yüksek seviyesine ulaşmıştır.

 

Aylık enflasyonda en büyük katkı ulaştırmadan…

Enflasyonda aylık bazda %3,35 düşüş gösteren giyim ve ayakkabı grubu 0,24 puan düşüş yönünde etki yaratırken, hesaplamada %16,3’lük paya sahip ulaştırma grubu, vergi ayarlamalarının devam eden etkisi ve otomobil fiyatlarındaki artışın etkisiyle aylık %2,82 artış göstererek yükselişe 0,46 puanlık katkı yapmıştır. Hesaplamada %21,7 ile en büyük paya sahip gıda grubunun katkısı ise 0,18 puan oldu. Yıllık enflasyonun %10,13’e yükselmesinde yine ulaştırma grubunun 2,93 puanlık, gıda fiyatlarındaki artışın ise 1,9 puanlık, alkollü içecekler ve tütün grubunun ise 1,3 puanlık katkı sağladığını görüyoruz.

 

Çekirdek enflasyonda yükseliş devam etti…

Çekirdek enflasyonda B ve C grubu (eski H ve I) grubunda ise yükselişlerin devam ederek %8,27 ve %8,56’ya yükseldiğini görüyoruz. Ocak sonunda sırasıyla %7,5 ve %7,7 olarak gerçekleşmişti.

 

Sonuç:Şubat ve Mart aylarında 2016 yılındaki düşük seviyeler (%0,2 ve %0,4 azalış) nedeniyle enflasyonda yukarı yönlü hareketin devam edeceğini ve ÖTV ayarlamalarına rağmen yıllık enflasyonun %10’nun üzerine yükselebileceğini daha önce de belirtmiştik. Mart ayında da enflasyonda baz etkisiyle yükselişin devam edeceğini ve %11’e yakınsayacağını tahmin ediyoruz. Şubat ayında çift hanelere ulaşan manşet enflasyonun yanı sıra Mart ayı enflasyonunda da yukarı yönlü hareketin devam edeceği beklentisi bu ay TCMB’yi faizi artışı yapmak/sıkı duruşun artırmak durumunda bırakabilir. %10,13’e yükselen enflasyon ortamında TCMB’nin %10,42 faizle fonlama yapmasının enflasyondaki yükselişe çıpa olması açısından yeterli olmadığı kanaatindeyiz. TCMB’nin 16 Mart’taki PPK toplantısında Fed’in 14-15 Mart toplantısından çıkacak kararın da etkili olacağını düşünüyoruz.

03.03.2017 - 13:03

Yazar: Anadolu Yatırım

Ekli Dosyalar

Web Borsam

Kullanıcı Girişi Mobil Uygulama Girişi

İnternet Şubesi

Bireysel Kurumsal
Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri
Piyasa Verileri
Araştırma Raporları Kullanıcı Girişi
Yasal Uyarılar
  • Elektronik İşlemler hakkında bilgi edinmek için tıklayınız.
  • Acil ve Beklenmedik Durum Planı Bilgilendirme Formunu görmek için tıklayınız.
  • MKK "e-CAS" uygulaması yatırımcı bilgilendirme duyurusunu görmek için tıklayınız.
  • Sermaye Piyasası İşlemleri Risk Bildirim Formunu görmek için tıklayınız.
  • Yatırım Hizmetleri Faaliyetleri Genel Risk Bildirim Formu için tıklayınız.
  • Türev Araçlar Risk Bildirim Formu için tıklayınız.
  • Kaldıraçlı Alım Satım İşlemlerine İlişkin Risk Bildirim Formu için tıklayınız.
  • Paylara İlişkin Risk Bildirim Formu için tıklayınız.
  • Borçlanma Araçlarına İlişkin Risk Bildirim Formu için tıklayınız.
  • Emir İletimi İşlemlerinin Gerçekleşmesi Ve Takasının Nasıl Yapılacağı ile ilgili Form için tıklayınız.
  • Emir Gerçekleştirme Politikası Formu için tıklayınız.
  • İnternet Sitesinin Güncellenmesine İlişkin Esaslar ile ilgili Form için tıklayınız.
  • Profesyonel Müşterilerin Yararlanamayacakları Mevzuat Hükümleri ile ilgili Form için tıklayınız.
  • Kullanılan Bilgisayar Ağı Ve şifreleme Sisteminin Olası Riskleri Ve Güvenliği ile ilgili Form için tıklayınız.
  • Alınan Kişisel Verilerin Saklama ve Kullanım Koşulları için tıklayınız.